หก ทฤษฎีการตัดสินอัตราแลกเปลี่ยนพอร์ตการลงทุน

1. การอธิบายทฤษฎี

ทฤษฎีนี้มีรากฐานมาจากงานวิจัยของ McKinnon และ Oates ในทศวรรษที่ 60 หลังจากนั้นมีการศึกษาจากนักวิจัยหลายคนที่ทำให้เกิดทฤษฎีพอร์ตการลงทุนในรูปแบบต่างๆ แต่โดยทั่วไปแล้วคนส่วนใหญ่มักถือว่าบทความของ W. Branson ศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัย Princeton ในปี 1975 และ 1977 คือพื้นฐานของโมเดลการวิเคราะห์พอร์ตการลงทุน ซึ่งถูกปรับปรุงโดย H. Halttune และ P. Masson เพื่อทำให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น

โมเดลพอร์ตการลงทุนเน้นบทบาทของความมั่งคั่งและความสมดุลพอร์ตการลงทุนในการตัดสินอัตราแลกเปลี่ยน

การเลือกสินทรัพย์หมายถึงการปรับเปลี่ยนหลักทรัพย์และสินทรัพย์เงินของนักลงทุนเพื่อเลือกแผนที่ดีที่สุดในแง่ของผลตอบแทนและความเสี่ยง

สาระสำคัญของทฤษฎี

ในขณะที่ความมั่งคั่งอยู่ในเงื่อนไขที่กำหนด สัดส่วนของสินทรัพย์การเงินที่นักลงทุนถืออยู่จะขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนสัมพัทธ์และการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดหวัง

อัตราแลกเปลี่ยนสมดุลคืออัตราแลกเปลี่ยนที่นักลงทุนมีความยินดีที่จะรักษาสัดส่วนของสินทรัพย์เงินตราท้องถิ่นและต่างประเทศที่มีอยู่โดยไม่ต้องปรับเปลี่ยน

สาเหตุของการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนคือการก่อสร้างพอร์ตการลงทุนใหม่ การเพิ่มหรือลดความเสี่ยงในการลงทุนในสินทรัพย์เงินตราต่างประเทศคือผลลัพธ์จากการปรับสัดส่วนสินทรัพย์เงินตราต่างประเทศของนักลงทุน การปรับตัวนี้ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยน

ความแตกต่างจากทฤษฎีการเงินใหม่

ทฤษฎีการเงินใหม่เชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดโดยความต้องการและข้อเสนอเงินตราของประเทศ แต่ทฤษฎีพอร์ตการลงทุนเชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับความสมดุลของโครงสร้างตลาดสินทรัพย์การเงินทั้งหมด เนื่องจากหลักทรัพย์เป็นตลาดขนาดใหญ่ที่นักลงทุนมีการลงทุน และหลักทรัพย์มีการทดแทนที่ดีระหว่างเงินตรา ทำให้มีผลกระทบต่ออุปสงค์และอุปทานของเงินตราอย่างมาก

2. การตีความข้อมูล

ในตลาดการเงินสมัยใหม่ เงินไหลเวียนรวดเร็ว การรวมตลาดการเงินยังส่งผลให้เกิดความสัมพันธ์กันมากขึ้น ระหว่างตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ตลาดหุ้น ตลาดพันธบัตร และตลาดทองคำ เราสามารถวิเคราะห์ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราได้จากมุมมองข้ามตลาด ตัวอย่างเช่น พฤติกรรมของเยนล่าสุดมีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับดัชนี Dow Jones นักลงทุนต้องเข้าใจธรรมชาติของตลาดการเงินจากมุมมองของการจัดสรรสินทรัพย์ เช่น ทองคำในฐานะการลงทุนทางเลือกและสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เช่น อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร 10 ปีซึ่งมีความหมายเชิงชี้นำที่ชัดเจนต่อตลาดทองคำ

เราสามารถพบหลักฐานดังกล่าวในทฤษฎีพอร์ตการลงทุน

ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจ (The Index of Leading Economic Indicators) ถูกประกาศโดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของกระทรวงพาณิชย์ในวันทำงานสุดท้ายของเดือน

ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจประกอบด้วยดัชนีหลายตัวที่สะท้อนสถานการณ์เศรษฐกิจที่แตกต่างกัน มันถูกใช้เพื่อคาดการณ์สถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมในอนาคต ดัชนีนี้เป็นเครื่องมือที่สำคัญในการคาดการณ์การพัฒนาเศรษฐกิจในอนาคตและการวางแผน

ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจกำหนดอัตราที่จะเปลี่ยนแปลงไปในช่วงที่เศรษฐกิจขยายตัวหรือถดถอย โดยดัชนีต่างๆ 11 ตัวที่ประกอบอยู่ในดัชนีนี้ ดัชนีนี้สามารถแสดงสัญญาณการพลิกผันของเศรษฐกิจได้ โดยมักจะมีการพัฒนาทั้งสามเดือนในทิศทางเดียวกัน แต่ไม่สามารถยืนยันได้อย่างสมบูรณ์ ตั้งแต่ปี 1952 เป็นต้นมา ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจได้ 'คาดการณ์' การถดถอยเฟสสิบครั้ง แต่มีเพียงเจ็ดครั้งที่ปรากฏจริง และคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจจะมีความแม่นยำมากกว่าการคาดการณ์การถดถอย เศรษฐกิจ

ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจประกอบด้วย 11 ดัชนี ได้แก่: จำนวนชั่วโมงทำงานเฉลี่ยรายสัปดาห์ในอุตสาหกรรมการผลิต จำนวนประชากรผู้ยื่นคำขอรับสวัสดิการการว่างงานใหม่ คำสั่งซื้อสินค้าบริโภคใหม่ สถานะของผู้ขาย คำสั่งซื้อโรงงานและอุปกรณ์ อนุญาตก่อสร้าง การเปลี่ยนแปลงในข้อมูลคำสั่งซื้อสินค้าคงทนที่ยังไม่เสร็จ ราคาสินค้าอ่อนไหว ดัชนีราคาหุ้นของ S&P 500 เสนอ M2 เงินทุนจริง และดัชนีความคาดหวังของผู้บริโภค ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจมีความสามารถในการสะท้อนสภาพเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นกว่าเพียงดัชนีเดียว

ดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจถูกรวบรวมโดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยใช้ข้อมูลที่จัดเตรียมโดยศูนย์ข้อมูลเอกชนและหน่วยงานรัฐบาลต่างๆ