วิกฤตทางเศรษฐกิจและวิกฤตทางการเงิน

ที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของอดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ บิล คลินตัน อย่าง เลสเตอร์ เธอโร ได้ชี้ให้เห็นถึงข้อด้อยแต่กำเนิดสองประการของเศรษฐกิจตลาด: ประการแรกคือการถดถอยโดยธรรมชาติ และประการที่สองคือการเกิดวิกฤตทางการเงิน วิถีการพัฒนาเศรษฐกิจตลาดใช้งานได้เป็นส่วนใหญ่คือ “การเติบโตอย่างแข็งแกร่ง” แต่ก็มีกรณีที่การเคลื่อนไหวเบี่ยงเบนจากเส้นทางการเติบโตหลัก ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ เมื่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมีความรุนแรงเกินไปหรือเกินขอบเขตที่กำหนด ก็จะเกิดการถดถอยหรือวิกฤตทางการเงิน ตรงนี้เธอโรแยกถดถอยออกจากวิกฤตทางการเงินเป็นสองปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน โดยมีการจำแนกประเภทนี้ถือว่าถูกต้อง เนื่องจากการถดถอยอาจเป็นการเติบโตทางบวก ในขณะที่วิกฤตทางการเงินทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจเกิดการตกต่ำอย่างกะทันหัน.

ความสำคัญของการวินิจฉัยวิกฤตทางการเงิน

การตัดสินว่าวิกฤตทางการเงินได้เริ่มเกิดขึ้นแล้วหรือไม่นั้นมีความสำคัญมาก หากวิกฤตทางการเงินได้เกิดขึ้นแล้วแต่ไม่ได้รับการยืนยัน จึงอาจทำให้การบรรเทาผลกระทบจากภาครัฐมีความล่าช้าหรือไม่เพียงพอ ส่งผลให้ผลกระทบจากวิกฤตทางการเงินนั้นรุนแรงมากขึ้น.

ลักษณะของวิกฤตทางการเงิน

นักเศรษฐศาสตร์ คินเดลเบิร์ก ชี้ให้เห็นว่า ลักษณะของวิกฤตทางการเงินก็คือเมื่อนักลงทุนทิ้งทรัพย์สินทางการเงินหรืออสังหาริมทรัพย์ออกไปโดยกลัวความไม่แน่นอน โดยแปลงมันเป็นเงินสด; ในช่วงที่เกิดวิกฤตทางการเงิน มาตรวัดทางการเงินที่สำคัญ รวมถึงราคาหุ้น ราคาทรัพย์สินและจำนวนการล้มละลายของบริษัทที่รวมถึงสถาบันการเงิน กลับมีการลดลงอย่างเฉียบพลัน ทั้งหมดหรือส่วนใหญ่ นี่คือการเน้นความสำคัญของการลดลงของมาตรวัดทางการเงินที่สำคัญ.

ประเภทของวิกฤตทางการเงิน

ตามการจำแนกประเภทโดย IMF วิกฤตทางการเงินแบ่งออกเป็นสามประเภท: ประเภทแรกคือวิกฤตเงินตรา ซึ่งสกุลเงินของประเทศนั้นๆ สูญเสียมูลค่าไปอย่างมากในระยะสั้น; ประเภทที่สองคือวิกฤตธนาคาร ที่มีการล้มละลายของธนาคารจำนวนมากและเกิดความตื่นตระหนกในหมู่ประชาชน; ประเภทที่สามคือวิกฤตหนี้ต่างประเทศ ประเทศที่มีหนี้ต่างประเทศสูงไม่สามารถชำระคืนได้. ตามการจำแนกประเภทนี้ แสดงให้เห็นว่าการวิกฤตทางการเงินรวมถึงวิกฤตเงินตรา ซึ่งมีหลักการว่าการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงภาวะเศรษฐกิจสะเทือนนั้นเป็นสิ่งที่สำคัญมาก.

ความสัมพันธ์ระหว่างวิกฤตต่างๆ

วิกฤตทางเศรษฐกิจหมายถึงการล้มเหลวของระบบเศรษฐกิจทั้งหมด การผลิตส่วนเกินอย่างรุนแรง ซึ่งมุ่งเน้นไปที่วิกฤตที่เกิดขึ้นในภาคเศรษฐกิจจริง กล่าวคือการล้มละลายของภาคเศรษฐกิจจริงจำนวนมากและอัตราการว่างงานที่พุ่งสูงขึ้น วิกฤตทางการเงินที่ควบคุมไม่ดีอาจพัฒนาเป็นวิกฤตทางเศรษฐกิจ ในขณะที่วิกฤตทางการเงินที่ไม่ได้รับการแก้ไขอาจนำไปสู่วิกฤตทางเศรษฐกิจ และเมื่อวิกฤตทางเศรษฐกิจเกิดขึ้น ก็จะยิ่งทำให้วิกฤตทางการเงินและวิกฤตทางการเงินบานปลายมากขึ้น.

การตอบสนองต่อวิกฤตทางการเงิน

ดังนั้น เมื่อเกิดวิกฤตทางเงินหรือวิกฤตทางการเงิน สิ่งสำคัญที่รัฐบาลต้องทำคือการตอบสนองอย่างรวดเร็วเพื่อลดผลกระทบจากความไม่แน่นอนทางการเงินและวิกฤตทางการเงิน หลังจากการระบาดของโรคโควิด-19 ในปี 2020 มีสงครามน้ำมันตามมา ส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกตกต่ำอย่างมาก แสดงว่าวิกฤตทางการเงินได้เกิดขึ้นแล้ว.

ทฤษฎีวิกฤตทางการเงิน

ในระดับสากลได้มีการสร้างทฤษฎีวิกฤตทางการเงินรุ่นที่สาม ทฤษฎีแรกเน้นการอธิบายการเกิดวิกฤตเงินตราและวิกฤตทางการเงินจากมุมมองของการการสิ้นสุดของการสำรองเงินตรา; ทฤษฎีที่สองเน้นบทบาทของความคาดหวังโดยชี้ให้เห็นถึงความล้มเหลวของตลาดและของรัฐบาลที่ทำให้เกิดวิกฤต; ส่วนทฤษฎีที่สามชี้ว่าการล้มเหลวของธนาคารนำไปสู่วิกฤตเงินตรา. ทฤษฎีวิกฤตทั้งสามนี้มักใช้มุมมองทางการเงินในการอธิบายเหตุผลที่ทำให้เกิดวิกฤต แต่ทฤษฎีที่มีอยู่ยังขาดการวิเคราะห์ที่สำคัญอย่างรอบด้านจากมุมมองด้านการคลังและการประเมิน.

ความสัมพันธ์ระหว่างงบประมาณกับวิกฤตทางการเงิน

นักเศรษฐศาสตร์ ครุเกแมน ได้สังเกตเห็นความสัมพันธ์ระหว่างการขาดดุลงบประมาณกับวิกฤตทางการเงิน โดยเสนอว่าเมื่อประเทศมีการขาดดุลงบประมาณขนาดใหญ่และการขาดดุลการค้า มักจะพบกรรมการมีการพิมพ์เงินเพื่อแก้ไขปัญหา การพิมพ์เงินนี้จะทำให้เงินสกุลของประเทศนั้นๆ ประสบกับการลดคุณค่า และการลดคุณค่านี้ทำให้เกิดการไหลออกของทุน และทำให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์ ตอนนี้ ถือว่าเป็นการเกิดวิกฤตทางการเงิน.

ทฤษฎีวิกฤตทางการเงินรุ่นที่สี่

ที่นี่ได้มีการสร้างทฤษฎีวิกฤตทางการเงินและวิกฤตทางเศรษฐกิจรุ่นที่สี่ ทฤษฎีนี้เน้นการประเมินและอธิบายวิกฤตทางการเงินและเศรษฐกิจจากมุมมองทางการคลัง โดยใช้ระดับการขาดดุลระดับหนี้และการเติบโตของภาษีในช่วงเวลา ซึ่งหากประเทศมีการลดลงของรายได้ในช่วงระยะเวลาที่แน่นอน รายงานระดับการขาดดุลที่พุ่งสูงขึ้น ประเทศนั้นจะมีความเสี่ยงต่อการเกิดวิกฤตทางการเงินสูง แบบแผนการดำเนินการตามหลักการของสนธิสัญญามาสทริชท์ จำกัดการขาดดุลงบประมาณไม่เกินร้อยละ 3 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และหนี้สาธารณะไม่เกินร้อยละ 60 ของ GDP.

ลักษณะของวิกฤตทางการเงินรุ่นที่สี่

ทฤษฎีการเงินและวิกฤตเศรษฐศาสตร์รุ่นที่สี่ชี้ให้เห็นว่าวิกฤตทางการเงินในหลักการคือวิกฤตทางการเงินความคล่องตัว ซึ่งรวมถึงวิกฤตความคล่องตัวของตลาดและวิกฤตทางการคล่องตัวของรัฐบาล หลังจากเกิดวิกฤตที่เกิดจากโรคระบาดในปี 2020 ประเทศส่วนใหญ่ได้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและดำเนินการ QE ด้วยการฉีดเงินเข้าสู่ตลาดเพื่อบรรเทาความขาดแคลนสภาพคล่อง.

บทสรุป

ในการศึกษาเกี่ยวกับวิกฤตทางการเงินรุ่นที่สี่ ยังได้มีการกล่าวถึงว่านักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงกับอัตราเงินกู้สูง จะเผชิญกับผลกระทบที่ใหญ่หลวงในช่วงวิกฤตทางการเงินและเศรษฐกิจ ทรัพย์สินที่มีสภาพคล่องต่ำจะมีราคาลดลงในช่วงวิกฤต เนื่องจากในช่วงวิกฤต สภาพคล่องของทรัพย์สินต่ำทำให้เจ้าของต้องลดราคาเพื่อนำเงินสดออกมา เพื่อแก้ไขปัญหาขาดแคลนสภาพคล่อง.